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14控住风险利润自来（第1页）

14、控住风险，利润自来

凡事皆有命，如果股市也有命，那么风险就是它的宿命。风险贯穿于每一个交易者的投资生涯，它不只是“青睐”普通散户，也同样“光顾”那些已经成名的投资大师，我们来看看投资大师和股神们的“滑铁卢时刻”：

丹尼斯，大名鼎鼎的海龟交易法则的鼻祖，他的海龟弟子有13人，平均年收益率80%！但是1988年丹尼斯巨亏50%，资产缩减过半，次年他正式退出投资界。

格雷厄姆，巴菲特的恩师，价值投资之父。1930年损失了20%以上，1932年又亏掉70%之多，接近破产了。后来凭借《证券投资》的稿酬才再度起家。

牛顿，伟大的科学家，智商超过外星人，却难逃股市亏损的厄运。丘吉尔，伟大的政治家，能击败希特勒的飞机导弹，但在美国投资股票失败。

美国长期资本公司，曾经纵横投资界无往不胜，有诺贝尔经济奖获得者亲自坐镇，一度是华尔街学习的榜样，但在俄罗斯这个浅滩中折载，败于小概率事件，最后破产。

李费佛，史上最伟大的投机手和股市天才，数次破产又数次东山再起，最风光的时候连JP。摩根都求他停止放空，最后依然难逃厄运，被股市打败，后来用手枪结束了自己的一生，留下遗言：我的一生，是失败的一生。

索罗斯，金融大鳄，1987年认为日本股市泡沫巨大，做空日本股票，结果惨败，日本股市牛到了1989年。他同时鼓吹美国股市会坚挺，日本股市将会崩盘，而结果正好相反：美国股市崩盘了，日本股市却坚挺。其旗下的量子基金当年损失了32%。量子基金1999年曾不看好科技股，但2000年后却高位买入科技股，最后大亏。

他们都是公认的最成功、最伟大的投资大师，但同样都无法避免某个年份和时期的惨败。这样的例子，不胜枚举，也许这就是股市的宿命。

股市风险还具有一个很特殊的特性，那就是只要你疏忽，它一定会来。它不像敌人，你疏忽的时候，它可能来也可能不来，这是概率；但是股市的风险，不是概率性事件，它一直在你身边，就像感冒病毒一样，只等你防御松懈的那一刻，我们能做的就是做好防御，尽量不给病毒进入身体的机会，如果有病毒入侵，不要恶化，停止交易，马上放假休养，给身体排毒！

股市的种种风险是从哪里来的呢？如果刨根问底的探讨风险的终极来源，我觉得有两个原因：一个是世界本身的不确定性，还有一个是自己情绪化犯错。世界是不可知不可控的，世界本身就有不确定性，而情绪化犯错使得风险得以兑现，并放大了世界的不确定性风险。仅仅是不确定性的存在，风险就已经够大了，主观上再犯错误，那风险更是被成千上百倍地放大。

主观上犯错误的风险很多，集中表现在认识上的无知和行为上的“犯贱”。认识上的无知是不学习、不总结、不反思造成的，这种情况在股市中非常常见。很多人来到股市就是为了挣钱，好像这里钱多得没人要似的，以为来这里就有钱，根本就没想去学习。

即使是种地也需要向经验丰富的老农民学习，当个理发师也需要向师傅学习，甚至去饭店当服务员也需要培训学习才能上岗，为什么很多人来到股市不学习就直接想发财呢？不学习只能造成无知，而无知者只能当股市的“炮灰”。学习了，还未必能赚钱，何况不学习？

巴菲特的老搭档芒格说得好：在我的一生中，没有见过任何一个人可以不阅读却在一个博大精深的领域中获得成功，一个都没有。可是在股市中，不阅读不学习的人比比皆是。

“犯贱”是指自己管不住自己，这种情况在每个人身上都存在，大师也不例外。有的是意识到了却管不住自己，有的是因为存在思维、情绪和心理误区而管不住自己。前者表现为执行性风险，后者表现为情绪风险。执行性风险是最难克服的，很多在股市失败的人，并不是对股市无知，也不是对风险不了解，而是风险控制失败。明明做好了计划，一坐到电脑前面就临时什么都改了！好多道理即使理性上认识到，也未必能够心甘情愿地接受！

世界的不确定性决定了股市的风险总是防不胜防。比如，美国次贷危机爆发后，很多人认为美国不安全，就投资欧洲。按照以前的认知，这叫避险，逃避风险中心，躲进安全港。但是，次贷危机突然爆发，美国流动性一下子吃紧起来，很多美国机构反而抛售海外资产来救美国本土，结果欧洲、亚洲股市大跌，让那些投资欧洲的人损失惨重。

此类风险就是无法预防的，是以前未能认知到的，超越了当时金融界的认知范围，这类风险警示我们每个投资者，我们要对股市保持永恒的敬畏，永远不要以为自己可以完全战胜市场。在投资的时候，最好多想一步，万一踩到地雷怎么办？对自己总结的交易方法和技术工具，不要持以“满”的态度。即使发现必然会大涨的股票，永远也不要单支股票满仓，因为在看不到的地方，你不知道到底在发生着什么！这个世界有一条规律，未认知的部分永远比认知的部分多的多，永远不要过度自信。

列宁说过：真理再往前走一步，哪怕仅仅是一步，也会变成谬误。任何一个理论都是有局限性的，它的应用都是讲条件、讲背景的。有的理论虽然现在是绝对真理，但是随着认识的加深，也会被发现其适用性是受限制的。牛顿经典力学也曾经被认为是绝对真理，但是爱因斯坦的相对论一问世，牛顿的局限性就立即现出原形。

股市里也有局限性风险。比如，小盘股的规律未必适合大盘股；高价股的规律，未必适合低价格；股票的规律，不一定适合权证；A股的技巧，不一定适用B股；今年好用的规律，明年就不一定管用了；股票的规律，不一定适合期货；中国股市的规律，不一定适用美国股票。前段时间刚看过一个报道，很多人用炒A股的方法炒美股，结果亏得一塌糊涂。

局限性风险还表现在不同投资理论之间。短线投资方法，就不适合长线投资者；价值投资者的理论也照样不适合短期投资；趋势投资理论，同样不适合信奉套利模式的投资者。你在自己思路指导下形成的策略、理论和方法，很大程度上与你对股市认识的深刻程度有关、与你总结规律的环境有关、与你的统计样本有关。2017年大熊市的时候，很多明星基金经理被熊市撕破光环，很大的原因就是很多年轻的基金经理根本就没有经历过熊市，博士、硕士基金经理们都还幻想着用牛市总结的规律来做熊市，当然亏得一塌糊涂。

我也经常与一些高手交流经验，发现没有意识到自己交易模型局限性的人不少，每个人的“独孤九剑”里都有破绽。解决局限性风险的办法就是还原你交易系统诞生的土壤，它来自于哪里，就适用于哪里，就在哪里去应用，不要越界。这说起来简单，可是在股市上，能真正认识到这点的人不多，能真正做到的人更少。

风险的随机性告诉我们，在股市里做任何事情都不要做得太“狂”，永远都要留一手。无论你的交易模型和决策工具多先进，你都要留好退路，因为随机性风险随时可能来临。读过索罗斯传记的朋友，你会发现索罗斯永远都给自己留后路。即使是主张集中投资的巴菲特，也从来没有把所有的资金都押在一只股票上。

随机性风险会给投资者带来一个很大的麻烦，就是单笔巨大亏损。这种亏损连股神都躲不过。比如1987年10月19日，美国纽约道琼斯平均指数狂跌508点，跌幅22。6%，经历黑色星期一，索罗斯就没有躲过这一天，在剧烈的崩盘下巨亏3。5亿多美元，他全年的盈利在短短几天内被席卷一空。

如果在股市经历时间够长，几乎所有的投资者都经历过巨大的单笔亏损。这仅仅用风险意识不够、技术不成熟、交易体系不完善是很难解释的，这就是随机性风险的可怕性。随机性风险还告诉我们，很多时候市场的价格是随机的，有些时候找不到股市上涨或下跌的原因时，不要苦苦纠缠，它们也许是随机生成的，没有为什么。

风险伴随着交易的整个过程，如果你解决了风险问题，那么利润将不请自来。如果你没有解决风险，即使赚再多的钱，市场总会有一天把你清算得干干净净，有句话说的好“无根浮萍空欢喜，未悟真经套中人”。

风险是天生的，风险是股市的原罪；风险是宿命的，无论是大师、股神还是普通股民，一旦涉足股市，风险就永生伴随，投资的命运就是面对风险的命运。利润是对交易者能控制好风险的副产品。

面对风险最基本的态度应该是加强认知，而认知的关键在于学习。这里的学习不仅指学习书本知识、政策法规、交易制度，还包括向自己的交易历史学习、自我的反思和总结，更包括向股市这个“战场”学习，从战争中学习战争。

只有学习，才能认知风险；只有认知风险，才能预防风险，所以，我强烈建议证监会和证券公司把那句话改为：股市有风险，投资须学习。倡导学习比倡导谨慎强一万倍。谨慎是无法解决风险的，反而容易让人缩手缩脚，患得患失，这是投资的大忌。在股市里，人们拿的是真金白银，很多人拿的还是养老钱，谁不谨慎啊。关键是很多股民不知道怎么谨慎，不知道什么时候该出手，什么时候该止损。

历史上天纵英才的伟大军事家，如孙武、白起、霍去病、李靖、岳飞、成吉思汗、毛泽东等，哪个是因为谨慎才傲视天下的？谨慎是认知风险之后的附属品。只有认知了股市，才知道哪里该谨慎，哪里该冒险，什么时候谨慎什么时候放手一搏。索罗斯说过“我知道我一定会犯错误，所以我不会被错误拖入泥潭，不会遭受全军覆没的命运”

世界是不可知的，市场的风险永远无法预测，能预测的都不叫风险，所以我们只能跟随应对。而投资者通过刻意的训练，一定可以提高自我的情绪控制水平。临危不乱、处乱不惊、有条不紊、心如止水这些都是可以训练出来的！当你懂得认识风险，控制风险之后，利润自然会源源不绝的到来！