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3搭配你的投资组合（第1页）

3、搭配你的投资组合

为什么很多人买到了大牛股，但是账户资产却没有什么增长，问题出在哪儿呢？大多是因为股票组合不合理，没有做到账户盈亏与个股盈亏的协调统一。

在具体分析之前，先请大家来判断一条题目，甲乙两人以同样的资金和仓位买入一支股票，其中，

甲：平均成本5元买入，一路持有，三年后以20元的平均价格全部卖出；

乙：平均成本5元买入，中途减过一半的仓位，一年半后在差不多的价位（不考虑手续费），把仓位加回来，最后同样以20元的平均价格全部卖出；

你觉得谁的做法更合理？可能大部分人都觉得甲的做法更好，因为最终的盈利都一样，乙却折腾了一圈。这也是很多人把投资理解成“买入并长期持有”的原因。但实际上，正确的分析角度有两个，都是乙的做法更合理。

第一个角度，从整个账户的角度，虽然回报是一样的，但乙中途降低仓位的操作，无论是用来买别的股票，还是持有现金，都降低了整个账户的风险。

这一点可能有人不认同，凭什么买别的股票就降了风险？要是买了个下跌的股票呢？这里的风险是账户市值波动的风险——现金仓位越高，账户波动风险越低，持有股票越多，账户波动的风险越低。

第二个角度，从投资回报的角度看，这三年中，乙的仓位有一年半只剩下一半，也就是说，乙用相当于甲75%的仓位水平，获得同样的盈利，乙在这支股票上的回报比甲高33%。

这个效率上的差异，炒股软件上是看不出的，我们可以打个比方。好比刘邦给了韩信10万大军打韩国，打了一半，项羽打刘邦，刘邦又从韩信那儿调回五万军队给自己解围，打完后又给了韩信，一举攻下韩国。这在军事上叫“机动性”，我军战略思想中的“集中优势兵力，各个击破”的前提就是部队的机动性，1万人的军队，十天转战五个战场，就变成了5万大军的“优势兵力”。

上面的例子说明了一个道理，交易系统最重要的原则是：不要过于在意个股的涨跌，要从全局的角度考虑整个帐户的资金使用效率和股票配置比例。韩信打仗那么强，为什么还要听刘邦的命令？韩信本人的回答是：“我韩信是将兵之人，陛下乃将将之人”。虽然是拍马屁，但道理是对的：资金是你的兵，个股是你的将，单次交易只涉及到一只股票，相当于某次战争，只要将领会用兵就行。而累次交易涉及到整体账户盈亏，就要考虑整个战场了，一定要“将将”。而“将将之道”，就是各个股票的买卖时机和仓位配置，这就要依靠交易系统。

再重复一遍这个重要的观点：将将之道，就是从整个账户的角度考虑盈亏与风险，而非单个股票的涨跌。

在股票组合这一领域，基金公司是做的最好的，虽然很多人骂基金经理无能，那是因为基金的资金体量太大，限制规矩又多，如果单独给他们几千万的资金，让他们自由操作，一般都能实现一年翻倍的收益。

基金公司的股票组合规则就是“高确定性用大仓位，高弹性用小仓位”，确定性高的股票，通常是指一些业绩优良的大白马，一般波动性也小，不容易出现瞬间亏损，可以作为压舱石重仓配置，并且这类确定性高的股票，一般涨幅也不大，只有加大仓位才能获得足够的收益。相反，确定性低的股票，波动性大，不排除有爆雷的可能，为了防止永久性亏损，必须控制仓位，而且，确定性低的股票，就是我们平时说的高弹性品种，涨起来幅度也很大，小仓位也有高收益。大机构的持股，一般既有高确定性品种，甚至有多年不卖的“镇仓之宝”，比如茅台，又有高赔率的弹性品种博取超额收益。这是一种守正出奇的平衡配置。

回到开始的那个问题：为什么很多人买到了大牛股，但是账户资产却没有什么增长？因为赚钱的股票仓位太轻，而亏损股票仓位过重了。为什么会这样？原因就是在没有确定性的高弹性品种上仓位太重了，博取超额收益失败。而在高确定性股票上的仓位又过轻了，基础收益过低，导致即使有盈利也抵不过高弹性股票的亏损。

所以，重要的观点还要再说一遍：要从整个账户的角度考虑股票配置的盈亏与风险，不要过于计较个股的得失，要敢于在个股上踏空与套牢。另外，这个投资组合的经验更适用于长线模式，比如简派交易的3号穿周期模式，对于2号中线模式也有一定帮助，但是肯定不适用于1号短线模式，因为短线不需要组合，讲究的是单票的游击战和闪电战，所谓的组合投资一般默认的是中长线投资风格，这一点新手要格外注意。