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第8章 股权激励什么时候做怎么做（第6页）

力争上游时

可以巩固，激励大家同心同德在行业混战中迅速崛起。

谋求生存时

让团队成员明确目标，重振团队成员的信心，激发大家的动力，以求得生存和发展之机。

经常有中小企业的老板问我们，股权激励是企业上市后做好，还是上市之前做好？其实各有利弊，上市之前做股权激励，在方案设计和实际操作上相对复杂一些，需要更高的操作技巧，但激励效果更好，因为有原始股的激励效应存在，同时企业也有更灵活的操作空间。上市后做股权激励操作技巧主要根据《上市公司股权激励管理办法》的框架设计，灵活操作空间比较小，股权定价比较方便，激励对象套现也容易。上市后做股权激励属于锦上添花，而上市之前实施股权激励大部分是雪中送炭。结合大多数中小企业实际来看，我们认为上市之前实施股权激励更重要，效果也更好。

知道了股权激励的时机，接下来，我们还要确定股权激励里的几个关键时间点，具体怎么做？我们先来看看FHSY是如何做的。

【股权激励案例】

F股权激励案例：FHSY股权激励成功的秘密何在？

北京FHSY是一家科技企业，一直以来，该企业一直倡导以人为本的人才战略，目前已经拥有完备的科技人员队伍和科研研发体系。

从2010年开始，FHSY为了扩大规模，研发新技术、新产品，为了调动员工的积极性和创造性，决定实施股权激励。在激励对象的选择上，FHSY确定为企业高管人员、科研人员及核心人才。FHSY把股权的有效期定为5年，其中前2年为禁售期，后3年为解锁期。到达解锁期后，如果激励对象满足股权激励计划规定的条件，则可以为三次解锁，并且解锁的数量不能超过股票总数的20%、35%和100%。FHSY的股权激励计划的解锁条件是每年的平均净资产收益率不能低于10%。除此之外，FHSY还规定，如果激励对象出现违法违规行为，将失去授予或解锁资格。

通过这样的股权激励计划，FHSY很好地吸引了优秀人才并留住了核心人才，使得企业的新技术、新产品在预定的时间内上线。2013年，企业在市场上占据了很大的份额，企业保持稳步发展。

【股权激励实操】

通过FHSY的股权激励计划，我们可以清晰地看到一些关键的时间点，比如有效期、解锁期、禁售期等。FHSY之所以能把股权激励做得有效果，其根本原因就在于他们把股权激励的几个关键时间点根据企业战略目标设置得相当出色。

股权激励作为一种由不同的时间点组成的长期的员工激励制度，要使得股权激励达到很好的效果，股权激励计划中设置的时间点必须要经过巧妙的设计，既要达到企业长期激励的目的，又不会使员工感觉到遥不可及，还要确保员工的努力能够得到激励的回报。一般而言，股权激励中会涉及以下时间点（见图8-13）：

图8-13中小企业实施股权激励的关键时间点示意图

中小企业在做股权激励时，具体应该如何确定这八大时间点呢？下面，我们将一一陈述。

授权日

授权日也称授予日，是中小企业向激励对象授予股权激励的日期，即上图中的A点。股权激励的生效日为企业股权大会审议通过之日，股东大会审议通过后，再召开董事会由企业董事会确定一个具体的日期为股权激励授予日。授权日是一个非常重要的时点，行权期、失效期等时间段，一般以股权激励计划的授权日为起算点，而不是以股权激励计划的生效日为起算点。

对于中小企业来说，授权日没有法律的限制，企业可以根据实际情况自由确定，一般为股权激励协议签订日，在分批向激励对象集中授权时，授权日的确定应该注意以下三点：

一是授权日应该应当是工作日，在非工作日授权会引起不必要的麻烦。

二是授权日与企业战略目标的起始日相一致，这样会使企业的战略目标与股权激励计划在时间的安排上相对应。

三是授权日与企业考核日期相适应，以保障大家有个良好的心态来为股权激励开端。

有效期

股权激励的有效期是指从授权日起到股权激励失效之止的整个时间段。通过上图，我们就可以知道有效期是指从A点到C点的这个时间段。中小企业在做股权激励时要明确股权激励的有效期。根据规定，上市企业股权激励的有效期为1~10年。非上市企业没有相关的硬性规定，但经过我们实践证明，要有理想的股权激励效果，有效期不宜太长也不能太短，一般3~5年比较适宜。

可行权日

行权期是指等待期满次日起至股权有效期满之日止这一时间段，在此期间每一个交易日都是可行权日，满足条件的员工可进行行权。也是上面“中小企业实施股权激励的关键时间点示意图”里的B点。中小企业可行权日没有法律的限制，企业可以自由确定。中小企业在确定可行权日时可以通过下面两种方法：

一是以授权日（上图的A点）为基准若干年后。中小企业可以将可行权日确定在股权激励授权日后2年、3年或更长的时间。但不要少于12个月，也不要超过60个月。

二是以考核目标达成为依据。中小企业可以将企业的业绩指标和激励对象的考核指标作为可行权的前提条件，达到了相关标准的时间就是自动确立为可行权日。

等待期

股权激励从授权日到可行权日的整个期间就是等待期，也就是上图从A点到B点的这个时间段。设立等待期不但可以体现“能者多劳多得”的企业文化，还能延长股权激励期限，令优秀人才更长久地服务企业。对于等待期的确定，虽没有法律的规定，但不可随意确定。原则上，最长等待期限一般应该和公司阶段性战略目标的完成时间相一致，而最短的和分批行权所间隔的股权激励计划的等待期，一般不低于1年。根据我们多年的实践，我们建议中小企业对于10年有效期的股权激励计划，最短的等待期为3~5年；对于5年有效期的股权激励，等待期为1~2年为宜。

禁售期

禁售期又称强制持有期。指激励对象行权之后，必须持股一段时间，并且在此期间不得转让、用于担保或偿还债务。也就是上图中的从E点到F点的这个时间段。关于禁售期的长短，每个企业都不尽相同，但大多在半年到3年之间。例如，阿里巴巴的禁售期是24个月，百度、盛大的禁售期是6个月。

中小企业在确定禁售期时，可以根据激励对象可承受的期限。对于中小企业来说禁售期越长，就能越长久地将激励对象的利益与企业长远利益捆绑在一起，但是，禁售期太长会使激励对象的股权价值长期难于兑现，甚至使本来可以实现的利益落空，影响他们的积极性，削弱激励效果。所以，中小企业应该在企业整体利益和激励对象个人利益之间找到一个平衡点，让股权产生理想的激励效果。

8。5给多少——如何确定股权激励的合理份额？

【股权激励看点】

解决了给什么，如何给的问题，下一个问题就是：给多少？给多少包括股权总量和个量这两个问题，直白地说，就是中小企业应该拿出多少股份做股权激励？每个激励对象应该给多少股权数额合适？

【股权激励案例】

F股权激励案例：因股权激励数量确定失误，失去企业控制权

广州一家做化工材料的企业，起初是夫妻创业，丈夫周涛（化名），担任CEO，妻子王冠（化名）管理财务和采购。企业经过几年发展，已经初具规模。2014年，夫妻两人想大力扩大生产规模，增加了管理团队和研发人员。2015年，夫妻两人决定对企业的员工实施股权激励，一来可以吸引人才和留住核心人才，二来可以降低人力成本。于是，企业对副总、销售总监及财务总监等18位核心团队成员实施股权激励。